Аудит формування власного капіталу
Основні джерела формування фінансових ресурсів відбиті в схемі:
Джерела формування фінансових ресурсів | ||
Власні | Позикові | Притягнуті |
Частина прибутку, що направляється на розвиток виробництва. Амортизаційні відрахування. Доходи від реалізації основних засобів. Частина залишків оборотних активів, що мобілізується. Емісія цінних паперів. | Довгострокові кредити банків і інші кредитні ресурси. Цільовий державний кредит, спрямований на конкретний вид інвестування. Лізинг. | Внесок сторонніх вітчизняних і закордонних інвесторів (грант, безповоротна фінансова допомога). |
Структура й вартість капіталу
Залучення того чи іншого джерела фінансування пов'язано для підприємства з певними витратами: акціонерам необхідно виплачувати дивіденди, банкам - відсотки по кредитах і тощо
Загальна сума коштів, яку необхідно сплатити за використання певного об'єму фінансових ресурсів, виражена у відсотках до загального об'єму, зветься ціна капіталу.
Її можна визначити як середньо зважену величину капіталу (СВК).
Методика розрахунку СВК:
- розділити суму дивідендів по привілейованих акціях на суму, мобілізовану в результаті продажу цих акцій;
- розділити суму дивідендів по звичайних акціях на суму коштів, мобілізовану в результаті продажу цих акцій, і нерозподілений прибуток;
- розрахувати середню розрахункову ставку відсотків до позикових коштів;
- визначити питому вагу кожного з визначених джерел коштів у пасивах підприємства;
- перемножити вартість коштів по кожному джерелу на відповідну питому вагу;
- підсумувати результат.
Приклад 1.
За наступними даними підприємства "Збруч" розрахувати СВК:
Найменування джерела коштів | Середня вартість даного джерела, % | Питома вага даного джерела в пасиві |
Привілейовані акції | 160 | 0,1 |
Звичайні акції і нерозподілений прибуток | 180 | 0,5 |
Позикові кошти, включаючи кредиторську заборгованість | 140 | 0,4 |
Відповідно до вищенаведеної методики розрахунку СВК, множимо вартість джерел коштів у відсотках на відповідну питому вагу даного джерела, після чого знаходимо суму отриманих добутків. Вона і буде вартістю СВК:
СВК = 160% X 0,1 + 180% X 0,5 + 140% X 0,4 = 162%.
СВК являє собою мінімальну норму прибутку, очікувану інвесторами від своїх вкладень. Обрані проекти повинні забезпечувати хоча б не меншу прибутковість.
В умовах високих темпів розвитку й упровадження досягнень науково-технічного прогресу кожне підприємство, якщо бажає залишитися в ринковому середовищі, не зможе обійтися в процесі своєї діяльності тільки власними коштами. Але позики, надаючи можливість розвитку й підвищення прибутковості фірми, у той же час формують певний рівень фінансового ризику.