Форвардна валютна операція

або зразу, або на стадії підготовки звіту, коли торгові відділи банку припиняють операції з валютою.

Отримати збалансовану позицію на кінець дня, не виходячи на ринок, було б дивом. Але частіше зустрічаються маленькі і більші залишки по дилінгових рахунках операцій спот і форвард. Це може створювати труднощі, так як не завжди легко виявити валютний дисбаланс і розмістити його в дилера, який спеціалізується на спот чи форвардних операціях.

Чистий результат з елементарних операцій у даному прикладі являє собою дві відкритих термінових позиції:

а)       довга позиція в 1 000 000 одиниць іноземної валюти з операцій спот проти одномісячної угоди.

б)      коротка позиція в 500 000 одиниць іноземної валюти з одномісячної угоди проти шестимісячної.

Порівняно невеликий ризик для банку, якщо тільки під валютою не розуміється безмежна кількість національної валюти.  

Наприклад: якщо іноземною валютою будуть італійські ліри, при курсі приблизно 2300 ITL за 1 UKP то сума в 1000000 одиниць іноземної валюти буде дуже незначною, якщо її виразити у фунтах стерлінгів. Але якщо це буде валюта, курс якої до фунтів стерлінгів складе 1 до 1 чи менше, то сума в реальному виразі буде набагато більша.

Тим не менше, для даного прикладу припустимо, що отриманий еквівалент при переказі іноземної валюти в національну не буде дуже великим. Якщо ж не буде ніяких несприятливих змін у структурі процентних ставок, то ризик втрат по позиціях спот/форвард і форвард /форвард буде мінімальним

І дійсно, якщо 500 000 на 5 місяців, те ж саме, що й 2 500 000 на 1 місяць, непокритими залишаються 1 500 000 одиниць на 1 місяць. Ця ситуація має місце, якщо одномісячну зворотну позицію вирахувати з 5-ти місячної позиції, переведеної в одномісячний еквівалент.

Залишаючи усі термінові позиції не перекриваючими одна одну, дилер вивільняється від здійснення низки операцій, що є дуже важливими.

Якщо ринок не може запропонувати прийнятного покриття по терміновій угоді, то дилеру треба буде провести, щонайменше 7 операцій, щоб забезпечити страхове покриття, тобто 3 угоди спот і 2 своп. Однак, відклавши момент прийняття рішення на кінець дня, у нього може з'явитися можливість покрити ризик, проводячи один своп спот/форвард і одну угоду форвард /форвард- всього - 4.

Неправильною буде думка, що суми і терміни по угодах за великий період часу приблизно зрівняються, виходячи із математичного закону великих чисел

На практиці попит і пропозиція валюти знаходиться у рівновазі досить рідко. Завжди прослідковується певний тренд.

Країна А експортує більше, ніж країна В імпортує із країни А, і відповідно, або курс валюти країни А буде більше, або курс валюти країни В буде менше.

І якщо подібна ситуація складається у країни А з низкою інших торгових партнерів, то швидше всього не тільки валютний курс буде знижуватися, але і діючі відсоткові ставки на валюту країни В підвищуватимуться. Торгівля, лише один із факторів, який визначає курс валюти. Але за короткий період ще сильніше на ньому відображається рух капіталів.

1 2 3 4 5 6 7 8 9